东吴证券：元力股份（300174）-2024年中报点评：活性炭满产满销，业绩符合市场预期

元力股份(300174) 投资要点 Q2业绩市场预期。公司24年H1营收9.8亿元，同增2.5%，归母净利润1.5亿元，同增29.9%，毛利率23.3%，同增0.9pct，归母净利率15%，同增3.2pct；其中24Q2营收5.2亿元，同环比+2.8%/+10.6%，归母净利润0.7亿元，同环比+2.5%/-9.6%，毛利率24%，同环比+1/+1.4pct，归母净利率13.6%，同比持平，环减3pct，业绩位于预告中值，符合市场预期。 活性炭Q2满产满销，全年出货预计13.5万吨。活性炭方面，公司H1收入6.8亿元，同增14%，对应出货6.7-6.8万吨，其中Q1出货3.1-3.2万吨，Q2出货3.6万吨，开启满产满销状态，公司预计全年出货13.5万吨，同增5%+，其中粉状炭12万吨，颗粒炭1.5万吨，同增50%；硅化物方面，公司H1收入3.0亿元，同减16%，其中硅酸钠收入2.3亿元，同减19%，硅胶收入0.7亿元，同增1%，硅酸钠业务体量下降，主要系剥离赢创嘉联产能，产能从30万吨降至16万吨，但从水玻璃向下延伸白炭黑产品，我们预计25年开始贡献收入。 活性炭毛利率略降，硅化物向