信达证券：非银金融行业：降准或在路上，有助于券商跨年行情展开

核心观点：总理提出“适时降准，支持中小微企业”，从经验上我们判断大概率近期降准落地。将有助于券商跨年行情展开。近期路演，投资者对券商板块关注度明显提升。当前行业资产质量扎实，业绩增速良好，我们坚定推荐财富管理主线。协会公布的Q3行业经营数据，经纪业务收入增速低于同期交易量增速，佣金率进一步下滑，未来收益率远高于经纪业务费率的财富管理业务会成为券商业绩支撑。三季报我们看到多家券商经纪与财富管理收入增速远高于同期交易量增速，财富管理条线开始加速为券商兑现业绩。已经提前转型，在战略上侧重并完成结构搭建的财富管理突出的券商将走出α行情。保险板块，监管允许保险机构出借券源，有助于存量资产盘活，提升投资收益，但由于部分险企启动开门红，叠加供需错配等因素，险企负债端仍然承压，弹性仍在投资端。核心标的：广发证券、浙商证券、东方财富、中国太保、中国平安等。 市场回顾：本周主要指数上行，上证综指报3607.43点，+1.22%；深证指数报14892.05点，+0.78%；沪深300指数报4901.02，+0.84%；创业板报3478.67，+0.28%；中证综合债（净价）指数报99.49，-7bp。沪深两