西南证券：美的集团（000333）-2023年三季报点评：多元化布局稳健增长，盈利持续改善

美的集团(000333)投资要点事件：公司发布2023年三季报，2023年前三季度公司实现营收2923.8亿元，同比增长7.6%；归母净利润277.2亿元，同比增长13.3%。单季度来看，Q3公司实现营收945.8亿元，同比增长7.3％；归母净利润94.9亿元，同比增长11.9%。内外销稳健增长：分地区来看，2023年前三季度公司国内/海外收入分别同比增长11.7%/4.7%，疫情期间被抑制大家电消费需求集中释放，带动国内营收快速增长。C端+B端双轮驱动，经营持续向好：公司TOB业务持续发展，其中智能建筑科技、新能源及工业技术、机器人与自动化分别实现营业收入212/213/229亿元，分别同比增长19%/25%/17%。公司旗下威灵汽车部件Q3单季度出货环比增长120%，同比增长3倍以上。Toc业务方面，公司产品升级，持续推动高端品牌发展，报告期内Colmo+Toshiba高端品牌零售收入超过86亿元，同比增长21%。盈利能力保持稳健。报告期内，公司Q3单季度毛利率为27.1%，同比提升2.5PP，环比提升0.7PP，我们推测公司毛利率稳步提升原因如下：1）原材料价格同比有回落；2）汇