中银证券：电子行业2022年度策略：产业向新常态回归，聚焦高成长赛道

回顾2021年，在全球经济数字化转型的驱动下，电子产业呈现持续高景气状态，但半导体制造产能不足在一定程度上困扰产业链。展望2022年，新需求叠加新产能释放，产业有望回归新常态，建议聚焦汽车电子、新型智能终端XR两大高成长赛道。 支撑评级的要点 新需求兴起+新产能释放，半导体产业渐回归长期增长轨道。2021年以来，行业呈超高景气态势，缺芯、缺产能、涨价等现象持续演绎，缺产能成为困扰产业链的核心问题。在此背景下，各晶圆制造商相继推出扩产计划，半导体产业迎来新一轮的产能扩张期，后续伴随着新产能的释放，产能不足问题将逐步缓解，产业将渐向长期增长轨道回归。投资方面，建议围绕以下几个维度精选个股：具备核心竞争力、高成长赛道、受益国产替代。 电动化、智能化高歌猛进，把握汽车电子新赛道。汽车的智能化、电动化带动汽车电子、车载半导体价值量的增长，根据SA数据，L4、L5级别的ADAS单车所需半导体价值量超1000美元；传统燃油车单车半导体价值量约490美元，而插电混合动力汽车、纯电动汽车的单车半导体价值量高达950美元，其中功率半导体价值量超过400美金。汽车的智能化、电动化将推动汽车电子市场规模的增长