国金证券：医药健康行业研究：关税波动下医药板块确定性突出，选择国产替代和避险资产

投资逻辑 本周国际关税预期波动，引发市场对医药板块受影响程度的关切。根据中国医药保健品进出口商会数据： 2024年，我国医药产品进出口贸易额1993.76亿美元，同比增长2.13%，其中进口额914.12亿美元，同比下降2%，出口额1079.64亿美元，同比增长5.9%。 美国市场方面，2024年我国进口150.57亿美元（-4.6%，其中进口中药2.02亿，西药63.33亿，医疗器械85.24亿）；出口额为190.47亿美元（+11.75%，出口中药8.7亿，西药64.25亿，医疗器械117.58亿）。 总的来看，我们认为医药板块整体具备较强的抗关税风险能力，建议重点关注国产替代机会（如血液制品、部分医疗设备和耗材、部分专利药创新药等），同时对于连锁药房、精麻药品、中药、医疗服务等内需色彩强烈、避险价值突出的板块同样应该予以重视。 药品板块：IgA肾病突破不断。3月31日，大冢制药首个月度给药的IgA肾病用药向FDA提交上市申请，该药可以选择性抑制免疫球蛋白A肾病(IgAN)成人患者的APRIL（APR增殖诱导配体）活性。4月2日，诺华宣布，其阿曲生坦（商品名：Vanrafia）获F