国金证券：大宗&贵金属周报：地缘冲突再升温，金价重回2700美元以上

行情综述&投资建议 本周（11.18-11.22）内A股下跌，沪深300指数跌2.60%，有色金属跌0.31%。个股层面，众源新材、湖南黄金、安泰科技涨幅领先。 铜：本周LME铜价+0.04%至8973美元/吨，沪铜价-0.14%至7.38万元/吨。全球铜去库0.39万吨至57.61万吨，其中LME+COMEX去库0.01万吨至35.28万吨，国内社库+保税区去库0.38万吨至22.33万吨。供应端，我国10月进口铜矿231.40万吨，环比-4.98%，自智利进口同环比下降；秘鲁1-9月累计铜产量同比-0.6%。本周进口铜精矿零单TC为10.64美元/吨，环比+0.31美元/吨。10月我国进口废铜18.31万吨，环比+14.23%，废铜进口环比回升。冶炼端，11月冶炼厂集中检修，加之矿原料紧张导致新投冶炼厂放缓，预计11月产量环比下滑，临近年度原料长单谈判，预计年底冶炼产量难显著增长。消费端，据SMM，本周精铜杆开工率84.26%，环比+1.82%，下游刚需补库，前期订单排产以及出口退税取消前部分企业抢出口订单导致开工率回升；本周线缆开工率90.3%，环比+0.97%，终端需求不足导致