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浙商证券:快递行业专题报告:11月如期提价,看好疫情阵痛后履约能力修复件量反弹

发布者:wx****8b
2022-12-21
1 MB 11 页
交通 浙商证券
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浙商证券:快递行业专题报告:11月如期提价,看好疫情阵痛后履约能力修复件量反弹.pdf
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投资要点核心:11月疫情影响单量增速,看好短期阵痛后履约能力修复带来件量反弹行业方面,揽派端,11月日均揽收3.37亿件,环比+4.0%,日均投递3.34亿件,环比5.7%(交通部);分拨端,11月全国主要快递企业分拨中心吞吐量指数月均91.1,环比+5.5%(G7)。公司方面,2022年11月韵达、圆通、申通、顺丰单量同比分别-21.4%、-6.7%、+2.2%、+2.9%,环比分别+0.8%、+6.3%、-0.2%、+16.3%;单价同比分别+0.50元、+0.13元、+0.16元、-0.95元,环比分别+0.22元、+0.20元、+0.19元、-0.17元。核心分析:11月单价如期提升,件量增速仍受疫情影响。我们认为伴随短期疫情冲击阵痛过后,快递单量有望迎来长期持续向好,同时价格政策具备强持续性,重点关注春节前夕网购消费反弹及电商去库需求推动业务量高增、同时旺季提价带来的量价双升景气抬升。疫情主要影响履约时效而非履约需求,因此改善后单量仍有望恢复高增我们分析,疫情对快递影响主要是履约时效而非履约需求:1)需求端:疫情期间线下消费渠道受制,催化消费向线上转移。复盘2020年疫情期间

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