东吴证券：食品饮料行业跟踪周报：小龙虾产业链专题：24年产量扩张压低采购价格，复调有望受益

投资要点 前言：2024年小龙虾旺季到来，供给快速增加导致小龙虾价格承压。本篇周专题通过跟踪梳理小龙虾产业链近年供需格局、消费格局等方面的变化，认为伴随上游价格走低，小龙虾预制菜和小龙虾复调需求有望提升。 2020年以来我国小龙虾产业持续发展，餐饮为主的三产占据主导地位。我国小龙虾产业链条可以分为三个环节：一产主要以养殖为主；二产以小龙虾加工为主；三产以餐饮为主。2022年我国小龙虾全产业链产值4580亿元，同比+8.5%，2020-2022年行业产值CAGR=15.2%。2022年小龙虾一二三产业产值占比分别为21%/11%/68%，餐饮为主的三产占据主导地位。 上游养殖规模快速扩张，2024年产量有望提升。近年来小龙虾养殖热情高涨+养殖技术迭代推动上游养殖规模快速扩张，2023年我国小龙虾养殖面积2900万亩、产量300万吨，2016-2023年小龙虾养殖面积/产量复合增速分别为18%/20%。考虑到2024年南方气温提前回暖，我们预计2024年小龙虾产量有望进一步提升。 中游加工产能持续增加，小龙虾预制菜需求扩容。安井食品等企业介入推动我国小龙虾加工产能迅速扩张，但也加剧了加工环