东方证券：石油化工行业深度报告：高端聚烯烃市场广阔，把握国产化阶段投资机会

政策支持叠加进口替代：六部委颁布的《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导》中指出要创建高端聚烯烃等领域创新中心，加快发展高端聚烯烃等产品。高端聚烯烃主要包括茂金属聚烯烃（mPE和mPP）、EVA、EAA、POE、聚丁烯-1（PB-1）、超高分子量聚乙烯（UHMWPE）等。根据化信咨询的统计，2020年我国高端聚烯烃总产量512万吨，消费量1218万吨，自给率42%，其中茂金属聚乙烯自给率仅8.4%，EAA、POE和EVOH等产品尚未实现工业化生产，完全依赖进口。催化剂壁垒高，突破在即：催化剂是我国高端聚烯烃主要的卡脖子环节，以POE为例，主要生产厂商均拥有独家催化剂，例如陶氏化学采用先进的茂金属Insite技术，埃克森美孚采用了自主研发的EXXPOL茂金属技术，日本三井、韩国LG和沙特SABIC也都有专有催化剂。国内企业正在抓紧研发，已取得了一定的进展，例如中石化和万华化学均有茂金属催化剂的专利，扬子石化与北京化工研究院联合攻关，成功开发了中石化自有技术的茂金属聚乙烯催化剂，并实现首次工业化应用，产出了高性能茂金属聚乙烯产品。我们认为，国内企业有望突破催化剂的封锁，实现高端聚