中航证券：恒玄科技（688608）-单季度业绩新高，智能终端多点开花

恒玄科技(688608) 【内容摘要】 先进的集成电路设计平台，受益智能终端浪潮 公司主营业务为无线超低功耗计算SoC芯片的研发、设计与销售，主要包括无线音频芯片、智能可穿戴芯片、智能家居芯片和无线连接芯片。公司芯片产品广泛应用于智能可穿戴和智能家居领域的各类低功耗智能终端。在TWS耳机领域，公司较早推出支持双耳通话、集成主动降噪等功能的领先产品，迅速抢占了品牌市场。在智能手表领域，公司通过在蓝牙、低功耗、高集成等方向多年的技术积累，成功推出了业内第一颗运动手表单芯片主控，已导入多家品牌客户手表方案。为了满足客户不断提升的性能需求，公司在业内率先推出采用12nm和6nm先进工艺的新一代可穿戴主控芯片。 公司坚持品牌战略，下游客户分布广泛，主要包括：1）三星、OPPO、小米、荣耀、华为、vivo等全球主流安卓手机品牌；2）哈曼、安克创新、漫步者、韶音等专业音频厂商；3）阿里、百度、字节跳动、谷歌等互联网公司；4）海尔、海信、格力等家电厂商。品牌客户的深度及广度是公司重要的竞争优势和商业壁垒。 云端大模型的兴起除了对AI手机、PC带动外，可穿戴也是会受益于端侧AI的发展，包括对高算力、低功