东方证券：2022年度化工行业投资策略报告：化工行业进入可持续发展新时期

2021年是化工行业发生重大转变的一年，双碳目标的确立从供需两端对化工行业带来非常深远的影响，并带来非常丰富的投资机会。 核心观点 周期角度看好农化：2021年随着全球经济复苏，衣食住行各行业都出现较大幅度增长，截止21年9月纺服行业同比增速反弹约20%，汽车销售也有10%左右，地产国内受益竣工面积大增和海外流动性宽松，同比增速也都在20%左右。但展望22年，纺服汽车领域的同比增长大概率趋缓，而地产国内新开工与土地供给收缩，美国开启Taper，预计对化工需求将弱于21年。周期角度我们相对看好农化中的农药板块，21年全球种植面积持续回升，我国农化产品出口显著高于历史水平，而农药企业成本也大幅提升，导致增收不增利。而22年我们预计农药需求将持续向好，成本端压力有望缓解，企业盈利将大幅提升。 可持续发展带来新机会：我国承诺碳达峰与碳中和目标后，化工行业进入可持续发展的新时期，催生了一批确定性较高的高成长赛道。我们主要看好两个方向，一是需求端服务于可持续发展的新能源材料、可降解材料、可循环材料、生物基材料等，化工企业从产业链上游出发具备较强的竞争优势；二是供给端碳排与能耗成为核心约束后，轻烃化