民生证券：碳纤维行业深度：风电驱动需求，国产历史机遇

风电叶片驱动“十四五”全球碳纤维需求放量，国产碳纤维企业历史性机遇。 根据《2020 年全球碳纤维复合材料市场报告》 披露， 2020 年全球碳纤维需求 10.7 万吨，下游主要包括风电叶片、航空航天、体育休闲等，而“十四五” 风电叶片有望成为全球碳纤维需求主要驱动力，按照 1GW 使用 1,500 吨计算（仅主梁使用碳纤维），假设全球到 2025 年年均新增装机 120GW，其中国内 60GW 估算， 100%使用率，则全球风电叶片碳纤维需求量 18 万吨，其中国内 9 万吨。 2025-2030 年，全球碳纤维驱动力可能会由叶片单极切为风电+氢能储氢瓶双极，目前氢能小轿车单台车需用碳纤维约 75kg，假设 2030 年全球氢能车销量达 300 万辆，则对应碳纤维需求量将达 22.5 万吨，与风电体量相当。 国内企业面临历史性机遇，一方面来自 2020 年全球碳纤维龙头日本东丽开始的对中国的限（禁）售，另一方面，工业端需求上量带动大丝束碳纤维需求爆发，大丝束是可以批量化且国内目前具备产业链自主化能力的产品类型，且大多需求将由国内驱动，给国内碳纤维产业链企业提供发展机遇。 设备率先受益