中泰证券：轻工行业周报：中顺洁柔开展股权激励，裕同利润弹性持续释放

投资要点造纸包装：浆价拐点逻辑持续验证，关注行情扩散。1）行业端：11月国内木浆进口环比持续改善。根据海关数据，11月国内进口针叶浆、阔叶浆62.1、107.4万吨，分别环比+10.5%、+10.6%。12月13日Suzano外盘报价出炉，漂桉浆金鱼下调40美元至820美元。本次Suzano阔叶浆调价，系去年末以来外盘阔叶浆报价首次松动，调整幅度超预期，信号意义明确、成本回落逻辑持续演绎。在供给缓和、需求走弱的背景下，浆价高位向下拐点确认，成本反转主线迎来预期兑现，建议关注后续行情扩散。2）公司端：中顺洁柔拟开展2022年股权激励，裕同科技发布业绩预增公告。12月20日中顺洁柔公告拟开展股权激励计划，授予权益总计4043万份，占公司股本总额的3.08%，考核目标为2023-2025年营收分别不低于100、110、121亿元，本次激励目标可行性强，在范围和力度上对新团队激励充分、利益深度绑定，有利于激发团队活力。12月22日裕同科技发布2022年业绩预增公告，公司预计2022年实现归母净利润14.24~16.28亿元（同比增长40-60%），扣非净利润14.98~16.80亿元（同比增长