西南证券：有色行业周报：复苏趋势不改，积极布局铜、铝板块

投资要点行情回顾：本周沪深300指数收报3828.22,周跌3.19%。有色金属指数收报4556.30,周跌4.80%。本周有色金属各子板块，涨幅前三名：其他稀有小金属(+0.96%)、钨(-2.14%)、稀土(-3.70%)；涨幅后三名：磁性材料(-5.88%)、铝(-6.19%)、非金属新材料(-9.37%)。贵金属：继12月美联储FOMC会议如期宣布加息50BP后，市场进入消息真空期，本周美元指数与美债收益率均延续震荡走势，黄金价格同步震荡运行。短期黄金向上的驱动有限，中期我们维持对黄金估值修复的看法，美联储加息见顶，但服务业通胀粘性大，美国经济基本面压力增加，中期长端美债实际收益率和美元向下仍有空间，利于黄金价格中枢抬升。产量增长弹性大的企业将受益，主要标的银泰黄金、赤峰黄金。基本金属：市场对美联储加息见顶的交易已经较充分，国内短期在疫情冲击下，市场风险偏好不高。金属基本面来看，铜锌矿端宽松、冶炼端供应恢复较慢，电解铝供应稳定、利润水平低，全球金属低库存的现状维持。短期市场情绪偏弱，但低库存背景下金属价格回落空间有限，价格整体预计震荡运行为主。关注低能源成本铝企业及下游细分行业