中邮证券：养殖行业系列报告之二：“鸡周期”能否重演“最强猪周期”？

白羽肉鸡产业经济价值巨大，近年来消费量不断增长我国白羽肉鸡出栏量连年增长，2018至2021年的复合增长率为13.8%，其中2021年出栏量为58.1亿只，同比增长18%，已成为我国第二大肉类消费品。传统上，白羽肉鸡以团膳+餐饮消费为主，但近年来，其家庭消费占比不断提升，从2018年的不足20%提升至2020年的38%。随着疫情的放开、大众餐饮修复，预计我国白鸡消费量还将进一步增长。祖代更新量大幅下降，且引种困局短期难以解决海外引种断档，预计全年引种量远低于均衡所需。今年1-4月海外引种正常，但4月后受航班问题及禽流感影响，海外引种大幅下降，5-7月和10-11月海外引种量均为0，主要依靠国内自繁。22年1-11月我国祖代累计更新量为86.21万套，同比下降26.64%，预计全年更新量不足100万套。而近年我国白羽肉鸡消费量稳步增长，均衡引种量需达110-120万套，缺口明显。引种受限困局短期内难以解决：1）国际禽流感形势严峻，海外引种短期难以恢复。根据WAHO统计，禽流感已涉及全球67个国家和地区；截至11月，2022年全球禽流感已超过4000起，家禽死亡及扑杀数量近亿只，为历史上最