海通证券：有色金属行业：剩者为王，印尼镍项目知多少

剩者为王，印尼镍项目知多少。2024年镍价承压下行，11月1日电解镍价格为12.4万元/吨，同比下降13%。持续低迷的镍价对行业 供给已造成负面影响，嘉能可、必和必拓、埃赫曼等多家企业已宣布减产或终止镍资源投资。我们认为当前在印尼能保持运营并持 续扩产的企业已是剩者为王。考虑到美联储进入降息周期、中国出台多项经济刺激政策，我们认为镍行业需求有望保持中高速增长。 当前中资企业在印尼已形成红土镍矿冶炼产业集群，权益在产产能超过50万吨，规划权益产能合计超90万吨。建议关注优质镍资源 给华友钴业、格林美、中伟股份、力勤资源、伟明环保等企业带来的竞争优势。 • 工业金属：美国非农数据公布，降息预期显著增强，利好工业金属价格上涨。10月25日-11月1日，LME铜、铝、锌、锡价涨跌幅分 别为-0.3%、-2.5%、-1.1%、+1.3%，SHFE铜、铝、锌、锡价周涨跌幅分别为+0.2%、+0.2%、-0.7%、+0.6%；11月1日LME铜、 铝、锌、锡价格分别为9539美元/吨、2603美元/吨、3066美元/吨、3.18万美元/吨。宏观面上，美国10月非农新增就业人数从9月的 25.4