信达证券：天坛生物（600161）-公司首次覆盖报告：筹建浆站陆续开采、高纯静丙上市贡献增量

天坛生物(600161) 血制品行业龙头，2023年业绩快速增长。天坛生物是中国生物旗下血液制品业务专业化平台，在国内具备龙头优势。公司是我国血液制品行业中血浆综合利用率较高、品种较多、规格较全的企业之一。截至2023H1，天坛生物在营浆站数目为76家，筹建浆站26家，处于全国领先地位。据公司2023年业绩预告，公司2023年实现营收51.82亿元（同比+21.6%），归母净利润11.03亿元（同比+25.2%），扣非净利润10.95亿元（同比+28.3%），采浆量提升助力业绩快速增长。 浆站数量和吨浆获利能力是血制品企业盈利的关键，公司新浆站开采有望贡献增量。我们认为，未来随着我国人口老龄化和血制品临床认知加深、生产企业血浆综合利用能力提升，我国血制品行业未来仍有望持续高景气度，而浆站数量和吨浆获利能力是血制品企业盈利的关键。目前公司筹建中浆站二十余家，随着筹建浆站陆续开采，天坛生物采浆量有望快速提升，且公司对比同行公司吨浆盈利能力有提升空间，随着公司高纯静丙等小品种品类持续丰富，吨浆利润有望提升。 看好蓉生四代高纯静丙上市贡献增量。成都蓉生10%静丙于2023年9月获批，安全性和有