中泰证券：航空行业2023年投资策略：春归有期，孕育新生

2022年：海外市场提供航空复苏路线图全球大势：防疫政策的放松不可逆转。截止2022年12月15日，全球已有122个国家解除了基于新冠疫情制定的旅行禁令，占所有国家数量的55%，87%的欧洲国家、60%的美洲国家、33%的亚太国家对航空出行没有限制。复苏踪迹一：海外航空需求复苏国内快于国际。截止2022年10月，全球国际、国内航班恢复至2019年同期的72%、78%。复苏踪迹二：全球因私出行需求复苏快于因公。全球休闲、商务旅行订票量分别于2022年1月、3月恢复2019年同期水平。复苏踪迹三：低成本航空恢复速度快于全服务及支线航空。欧洲低成本航空恢复至2019年同期的85%，干线及支线航空仅恢复至74%。复苏踪迹四：航空票价明显上涨。2022年Q2美国航空平均票价环比增速20.9%，为2019年同期的111%，欧盟27国航空票价自2022年5月起平均票价较2019年上涨10%。2023年：黎明破晓，盈利恢复2023年或将成为全球航空业疫情后首个盈利年份。IATA预测2023年全球航空公司的净利润总额将达到46亿美元，息税前利润率0.4%。供给持续收缩：1）2022年1月-11月六家上市