首创证券：分众传媒（002027）-2023年三季报点评：业务稳健复苏，全年持续向好

分众传媒(002027)核心观点事件：分众传媒披露2023年三季报，2022年Q3，公司实现营业收入31.58亿元（yoy+25.44%）；归母净利润13.71亿元（yoy+88.48%）。业务持续复苏，全年增长确定性较高。2023年Q1-Q3，公司实现营收86.75亿元，同比增长17.71%，主因广告主需求延续2023年上半年的态势持续稳定恢复，投放规模进一步回升。据CTR，2023年8月份广告市场花费同比增长5.0%，环比增长1.1%，分广告渠道看，电梯电视月度花费同比上涨24.1%；电梯海报呈现个位数增长；影院视频持续呈现恢复性增长，涨幅为104.5%。Q3公司楼宇媒体业务持续回暖之外，影院媒体业务稳健复苏贡献增量。展望Q4，包含双十一等传统销售旺季及经济持续复苏，公司业务规模持续增长确定性强。毛利率进一步抬升，盈利能力有所优化。得益于公司通过数字化手段和AI技术的应用不断提升服务能力和运营效率，2023年Q3，公司整体毛利率进一步回升至68.24%。公司费用率稳中有降，2023年Q3销售/管理/研发费用率分别为17.75%/3.28%/0.41%，环比下降0.70pct/增长0