国金证券：非银行金融行业研究：保险Q2业绩向好预期有望驱动估值修复，券商公募超低配或带来高安全边际

保险板块 续期驱动寿险增速改善，财险整体增速回暖。1）人身险：续期驱动寿险增速改善，高基数下预计24年NBV仍有望实现双位数增长。24H1行业保费增速同比+5.1%，其中6月同比+7.2%，增速改善主要受益于续期驱动；分险种看，24H1寿险、意外险、健康险分别+14.9%、-10.1%、5.9%，其中6月分别+19.7%、-26.0%、+7.4%。7月开始基数将进一步抬升，预计新单保费增速将承压，但银行存款利率进一步下调、3.0%传统险停售预期均有望驱动后续保单修复，此外，受益于代理人渠道结构改善所带来的整体产能提升、价值率提升，预计24年NBV有望实现双位数左右增长。2）财产险：非车驱动保费环比改善，车险增速受汽车销量影响环比放缓。24H1财产险行业、车险、非车险保费增速同比+4.5%、+2.7%、+6.2%，其中6月同比+4.9%、+1.8%、+7.5%，增速分别环比+1.1pct、-1.5%、+2.6%，预计车险增速放缓主要受汽车销量负增长拖累（6月当月-2.7%），非车险增速改善主要受益于政府类业务招投标恢复，具体看，6月责任险、农险、健康险、意外险增速分别环比-12.5pct