中国银河：振华科技点评报告：24Q3同比降幅收窄，股东增持展信心

振华科技(000733) 摘要： 事件：公司发布2024年三季报，公司前三季度实现营业收入37.40亿元，同比下降37.97%。归属于上市公司股东的净利润6.45亿元，同比下降68.69%。 24Q3同比降幅继续收窄，全年业绩承压：因新研及批产项目放量不足叠加产品价格下调压力，新型电子元器件板块企业高附加值产品销售下降。公司实现营收37.40亿元（YoY-38.0%）；归母净利6.45亿元（YoY-68.7%）。其中24Q3营收13.10亿元（YoY-23.7%，QoQ-7.5%），归母净利2.24亿元（YoY-57.5%，QoQ-29.5%），24Q3公司业绩同比降幅继续收窄。 产品价格下降影响公司毛利率：受下游成本管控影响，公司产品价格出现一定程度的下降，叠加订单需求不足导致单位固定成本和期间费用率上升。24前三季度公司毛利率49.6%，同比下滑11.2pct；期间费用率20.2%，同比增加7.1pct；研发费用率7.1%，同比增长1.3pct。Q3在Q2毛利率短暂改善之后重新回落至47.4%，环比下行5.7pct。 应收项下降，存货上涨：应收账款和票据65.44亿，较期初减少7.