德邦证券：计算机行业周报：大厂资本开支持续夯实算力主线

投资要点： 海外云巨头最新季报资本开支再上一台阶，AI算力为重要投资方向。近期，海外云巨头微软、谷歌、Meta、亚马逊发布最新季报，2024Q2分别实现资本开支138.73、131.86、81.73、163.93亿美元，同比增长55.1%、94.1%、31.5%、57.4%。资本开支增速拐点已至。2023年四者资本开支合计数在前三季度的每个季度增速均为负数，而2023Q4四者资本开支合计为417.7亿美元，同比增长8.9%，环比增长16.6%，增速出现拐点；2024Q2四者资本开支合计为516.25亿美元，同比增长59%，环比增长19.2%。云巨头对AI重视程度的提升，成为拉动资本开支增长的重要推动力。以微软为例，在FY24Q4，包括融资租赁在内的资本支出为190亿美元，较第三财季的140亿美元增长较多，其中云和AI相关支出几乎占总资本支出的一半，云和AI相关支出的一半用于基础设施需求，另一半用于服务器，微软将继续建设和租赁数据中心。 AI赋能业务价值已有体现，资本开支展望依旧乐观。微软：FY24Q4微软Azure和其他云服务收入增长29%，其中增长包括了来自AI服务的8个百分点；同时