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国信证券:农林牧渔2025年6月投资策略:关注猪禽低估值龙头,推荐宠物标的与海大集团.pdf |
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核心观点
月度重点推荐组合:光明肉业(稀缺的上市牛肉标的,拥有新西兰稳定的牛羊肉资源),海大集团(畜禽及水产饲料龙头),牧原股份(生猪养殖龙头),立华股份(低成本黄鸡与生猪养殖标的),中宠股份(境内外业务同步增长的宠粮先锋)。
各细分板块推荐逻辑:1)肉牛:看好大周期反转,国内供给去化,叠加进口收缩,海内外肉牛景气有望共振。2)宠物:稀缺消费成长行业,有望持续受益人口变化趋势。3)饲料:水产景气稳步复苏,水产料龙头海大集团相对行业超额收益明显,同时海外布局稳步推进,中长期成长性凸显。4)生猪:产业扩张意愿不足,2025年景气有望维持,低成本龙头现金流或将显著改善,中长期分红比例有望迎来进一步提升。5)禽:禽产能整体维持低波动,其中,白鸡中长期消费中枢上移,黄鸡有望率先受益内需提振,看好龙头低估值修复。
农产品价格跟踪:1)生猪:5月生猪价格震荡运行。5月末猪价14.39元/kg,月环比-2%;7kg仔猪504元/头,月环比-3%。2)禽:假期消费支撑,5月末白鸡毛鸡价格7.30元/kg,月环比-1%;浙江青脚麻鸡价格为5.0元/斤,月环比持平。3)大豆:价格历史底部。5月末国内豆粕现货
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