中邮证券：航空运输4月数据点评：客座率同比走高，价格预期改善

各航司披露2025年4月运营数据 各航空公司披露2025年4月运营数据。4月各航司整体运量保持增长，增速略快于3月。各航司间运营表现有所分化，大航中，东航运量增速靠前，民营航司中，春秋增速快于吉祥。客座率方面，三大航客座率继续走高，南航、东航客座率突破85%，春秋客座率略有下降，吉祥客座率略有上升。 国内市场保持平稳，国际市场稳步放量 2025年4月民航国内航班量环比3月明显恢复，同比2024年4月小幅增长。分航空公司来看，大航4月国内线运力投放整体同比略有增长，春秋航空国内线运力有所增投，吉祥则略有下降；从运量及客座率指标看，三大航及春秋航空国内线客运量及客运周转量均有所提高，吉祥航空则略有下降，除春秋航空外，各航司客座率同比整体明显增长。 全国民航国际及地区航线同比稳步放量，主要国际及地区航线中，日韩、新西兰、马来西亚、越南等地恢复水平较好。分航空公司来看，大航中，国航、东航运力投放同比增长较快，民营航司中吉祥航空运力大幅转向投入国际航线，各航司国际线客座率同比表现有所差异，东航、南航、吉祥客座率同比有所提升，国航、春秋则有所下降。地区市场方面，因中国香港、中国台湾区域市场航班量波