中国银河：零售12月行业动态报告：积极期待一月内元旦、春节“双节”消费表现，维持推荐优质消费品零售标的

最新观点：年初至十二月底我们定义的零售指数为2.16%，跑赢沪深300（-22.16%）和新零售指数（-13.11%）。零售行业总体表现与PE变化趋势较为契合，本月PS和PB整体保持稳定，PE持续下行，在12月份出现一定回弹，出现高于历史均值水平的情况，之后又处于低估值区间，其主要原因在于多家公司由于盈利降至负值且持续未得到改善，加权平均后影响行业整体PE水平。目前零售行业处于低配状态，未来有待增持。从政策层面来看，12月中央经济工作会议强调关注提振信心，推动经济好转以及高质量发展。强调将扩大国内需求作为首要任务，并且把恢复消费摆在优先位置。在地方层面，北京启动新一轮商圈改造提升行动计划，强化政策支持，助力国际消费中心城市建设；上海市发布《上海市时尚消费品产业高质量发展行动计划》，促进消费领域端创新。四季度进入传统的消费行业旺季，叠加新年、春节临近，以及疫情政策变化，消费零售或将出现回暖趋势。从行业层面来看，截止到11月，受到疫情等的影响，整体出行流动性有限，消费场景受到影响，环比承压符合预期。12月后疫情政策发生改变以及国家对恢复消费活力的关注，消费零售出现回暖。随着国家政策的发布以