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民生证券:南山铝业(600219)-2024年三季报点评:氧化铝利润丰厚,印尼业务未来可期

发布者:wx****92
2024-10-29
696 KB 3 页
钢铁金属 民生证券
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民生证券:南山铝业(600219)-2024年三季报点评:氧化铝利润丰厚,印尼业务未来可期.pdf
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南山铝业(600219) 事件:公司发布2024年三季报。2024Q1-3归母净利润34.9亿,同比增长62.94%;扣非归母净利润34.1亿,同比增长64.23%。单季度看,2024Q3归母净利13.0亿元,同比增长57.00%,环比减少2.72%;扣非归母净利12.5亿元,同比增长57.18%,环比减少5.59%。 印尼氧化铝满产运行,单吨利润丰厚。量:国内68万吨电解铝在产产能满产,预计Q3产量17万吨左右。海外印尼200万吨及国内氧化铝满产,预计Q3印尼氧化铝产量50万吨。预计下游铝加工正常生产。价&利:24Q3市场铝价环比-975元/吨,氧化铝环比+212元/吨,预焙阳极环比-183元/吨,动力煤价格环比-1元/吨。我们测算山东地区电解铝Q3税前利润为1454元/吨(不包含上游氧化铝利润)。澳洲氧化铝FOB价格环比+74美元/吨(折合+525元/吨),测算24Q3印尼氧化铝单吨净利润超过1500元/吨。 2024Q3公司归母净利润环比小幅下降。环比来看,主要增利项:费用和税金(+0.45亿元),其他/投资收益(+0.14亿元),公允价值变动(+0.25亿元),减值损失等(+0

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