华宝证券：钢铁行业周度报告：铁水产量增至228万吨/天，钢价受政策提振偏强运行

投资要点 供应：本周（9.28-10.4）日均铁水产量增长至228万吨/天附近，螺纹钢产量增幅持续领先。本期高炉开工率（样本数247家）79.57%，环比上升1.34个百分点；日均铁水产量持续回升至228.02万吨，环比上升3.16万吨，涨幅为1.41%，为连续第五周增长。五大材总产量853.58万吨，环比3.7%，长材增幅大于板材。长材产量合计316.1万吨，环比6.43%；板材产量合计537.48万吨，环比2.17%。钢企利润的修复促进钢厂复产节奏加快，分品种来看，螺纹钢增产持续领先，线材产量小幅回落。本周螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、 冷轧板卷的周度产量分别为225.14万吨、90.96万吨、146.94万吨、305.84 万吨、84.7万吨，环比分别为9.58%、-0.63%、0.93%、3.23%、0.61%。近期地产、消费等相关宏观政策节奏快、释放信号强，旺季需求或能延后兑现，且目前铁水产量仍低于2022、2023年同期水平，叠加盈利好转的刺激，预计节后钢铁供应或将持续呈增长态势。 库存：本周（9.28-10.4）受“十一”长假影响，钢材库存有累库现象，厂库增幅大于社库。