国联证券：国电南瑞（600406）-业绩符合预期，基本盘稳健，网外业务高速增长

国电南瑞(600406)事件：公司发布2023年半年度报告，2023上半年实现营业收入182.5亿元，同比增长11.81%；实现归母净利润26.99亿元，同比增长18.43%;实现扣非净利润24.27亿元，同比增加18.11%。其中，23Q2单季度实现营业收入120.5亿元，同比增长14.07%；实现归母净利润19.74亿元，同比增长14%;实现扣非净利润19.62亿元，同比增长15.74%。业绩符合预期。受电源投资拉动，发电及水利环保板块增速显著上半年，公司发电及水利环保业务收入25.18亿元，同比增长89.48%，增幅显著，主要系储能、水电等业务规模大幅增长，同时，该业务毛利率同比改善2.5pct。公司支柱板块电网自动化及工业控制保持稳健发展，上半年收入88.62亿元，同比增加5.24%，同时毛利率也同比改善了1.85pct。整体看，公司上半年量利齐增，随着电网电源建设的持续推进，我们预计下半年保持同等增长。订单持续增长，发展动能十足报告期内，公司新签合同259.21亿元，同比增长8.51%，占去年全年营收的55.35%，订单支撑后续保持增长。其中电网外业务呈现良好发展势头，新签合