民生证券：有色金属周报：工业金属震荡，避险需求驱动贵金属价格上行

本周商品价格普遍下跌。本周(10.16-10.20)上证综指下跌3.40%，沪深300指数下跌4.17%，SW有色指数下跌3.96%，贵金属方面COMEX黄金上涨2.43%，白银上涨2.77%。主要工业金属价格中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-0.46%、0.03%、-0.35%、1.93%、0.32%、-0.61%；主要工业金属库存中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-0.04%、6.09%、-9.97%、21.35%、0.76%、-2.07%。工业金属：美联储“转鸽”，叠加国内三季度GDP向好，工业金属跌势放缓。核心观点：美联储释放“鸽派”态度，美元指数走势承压。中国三季度GDP增长4.9%，超市场预期，国内经济稳步向好利好工业金属价格。铜方面，供应端，冶炼厂持续采购，TC下行，矿端供应紧张。本周SMM进口铜精矿指数报88.76美元/吨，较上期减少3.92美元/吨；需求端，铜价下行，消费向好。本周主要精铜杆企业周度开工率环比回升2.73pct至85.48%。铝方面，供给端，本周国内电解铝企业持稳生产，关注Q4云南电力情况；需求端，本周下游开工整体表现一般，建筑型材企业谨慎接