光大证券：银行业周报：对一季度银行股表现适度乐观

银行板块表现：本周A股银行指数下跌0.9%，跑输沪深300指数1.27pct，跌幅较大的个股多为市场关注度较高的优质上市银行，可能与部分资金年底调仓换股或获利了结有关。招商银行周三单日跌幅超过4%，据财联社报道可能是遭个别保险机构通过大宗交易减持，但此后股价连续两日小幅回升呈现了较好韧性。近三周银行业指数出现连续下行，累计跌幅达3.9%，市场分歧较大、情绪面偏悲观。对于2022年一季度银行股价表现，我们认为可以适度乐观：1）货币政策工具总量、结构齐发力，稳定信贷投放是当务之急12月份，央行连续降准降息，加大公开市场操作，旨在维护更加宽裕的流动性环境，10Y国债收益率跌破2.8%。根据央行2022年工作会议精神，下一阶段将“主动推出有利于经济稳定的货币金融政策”。可以预计，在当前有效信贷需求不足的状况未出现明显改观的情况下，市场整体流动性环境将维持宽松。1Q22“增强信贷总量增长的稳定性”诉求迫切，料银行一季度“稳信贷”抓手主要在涉房贷款、绿色信贷、普惠小微、制造业融资以及基建领域配套融资。2022年初，信贷投放可能呈现出“一月不强，1Q不弱”的特点。考虑到银行业信贷投放普遍的“开门红”