天风证券：商业贸易行业专题研究：纯收藏品退潮、虚拟地产起势，NFT应用探索深化

NFT经历了前期的快速增长后，11月交易量进一步放缓。从交易量上看，根据Footprint Analytics的统计，NFT的交易量从8月的55亿美元逐渐下降，11月的总交易额进一步下降至24亿美元，增长率为-27%，主要是一些最大的以太坊NFT收藏品的销售势头有所减弱。2021年12月6日至2021年12月12日交易数据显示，CryptoPunks（-80%）、AxieInfinity（-26%）和The Sandbox（-25%）为负增长。 NFT市场稀缺性需要经济生态保证。根据Chainanalysis的统计在OpenSea的NFT铸币活动中，非白名单用户只有20.8%的用户获得了盈利，而白名单用户盈利比率可达75.7%。相对应的是，每周活跃的NFT集合数量从3月初的193个上涨到10月24日的峰值超过2,300个。随着用户涌入NFT市场，在快速增加的供给环境中，NFT项目难以普遍具备稀缺性。 类似于白名单，空投、公共领域、代币发行和社区/游戏运营都是保障NFT内在价值的重要方式，DAO开始走向前台带动NFT应用的进一步探索，并开始和NFT深度结合。NFT和DAO在投资、社交、资