五矿证券：有色金属脉动跟踪：矿业并购时代，交易方式如何选择？

专题探讨：矿业并购时代，交易方式如何选择？ 在当前全球经济格局和能源结构转型的大背景下，矿业并购正面临前所未有的机遇与挑战。我国矿业企业走出去是大势所趋，并购则是最快最有效的路径，矿业并购实践中，有股权收购和项目收购两种交易模式。股权收购和项目收购各有优缺点，股权收购可以快速获得目标公司的全部资产和业务，包括其矿产资源、市场份额和管理团队，但缺点明显，股权收购方将承担目标公司的所有债务和潜在责任，未知风险较大，有时还可能面临反垄断审查。项目收购可以精确获取目标公司的特定资源，风险相对较低，可以避免承担目标公司的债务和潜在的法律问题，但项目收购交易成本较高。从全球铜矿和锂矿并购历史来看，项目并购占据主导地位，而历数国内外矿业公司发展，真正实现跨越式发展几乎都源于矿业并购，并购行为发生的越早，公司的成长周期越短，国内外矿业巨头均有标志性并购事件，国外以公司收购为主，国内多项目收购。 主要观点更新： 贵金属：降息预期降温，金价周内整体承压。 铜：静待需求拐点到来。 铝：氧化铝延续涨势，电解铝亏损至700元/吨以上，铝价中枢长期抬升。铅锌：加工费仍在亏损，锌锭产量持续下行，锌价震荡修复。 锡：