中邮证券：农林牧渔深度报告：出栏环比小降，产能僵持

4月上市猪企出栏总结：价涨量减 4月生猪养殖端利润尚可，但因对后市预期谨慎，上市猪企出栏节奏、出栏体重、价格均小幅波动： 1）量：环比小降。19家上市公司共出栏生猪1671.5万头，环比下降2.4%，同比增长26.3%。4月自繁自养生猪头均盈利80-100元，同时有节日备货需求，集团厂维持正常出栏节奏。 2）价：重心上移。15家上市公司商品猪出栏均价亦环比上涨1.91%至14.98元/公斤。4月全国生猪震荡偏强，主要受清明、五一备货及二育入场增加带动。但五一假期过后，猪价开始弱势调整：一是供给端压力逐渐显现，前期入场的二育群体离场时间多锚定点为端午前后；二是天气转热，消费端支撑有限。截至5月28日，全国生猪均价为14.35元/公斤，已跌至年内最低位。 3）体重：增重明显，大猪出栏较多。9家上市猪企出栏均重123.67公斤，较3月增加0.9公斤，月环比增幅0.75%，同比去增幅0.51%增重有利润，4月行业继续增重，已处于历史同期高位。 短期供给压力增大 滚动二育推动下，生猪出栏体重居高不下。据农业农村部数据，4月份全国中大猪存栏量同比增长6.5%，环比增长0.6%。意味着5-6月份仍有