民生证券：今世缘（603369）-2023年半年报点评：分品提升、分区精耕，高增势能延续

今世缘(603369)事件：公司发布2023年半年报，上半年实现营收59.7亿元，同增28.5%；实现归母净利润20.5亿元，同增26.7%；扣非归母净利润20.5亿元，同比+27.6%。单季度看，公司23Q2实现营收/归母净利润/扣非归母净利润21.7/8.0/8.0亿元，同比+30.6%/+29.1%/+31.3%。多产品齐头并进，承接升级红利，差异化精耕客群。公司多元化产品矩阵协同发展，V系攻坚争取定价权，开系精耕稳固基本盘。分产品看，2023年上半年特A+/特A/A类产品分别实现营收38.2亿元/17.6亿元/2.3亿元，分别同比+25.6%/+36.9%/28.3%，公司核心单品国缘四开、对开、淡雅等占据主流价位，省内基本盘保持稳健增长；国缘V系通过渠道分利优势及核心意见领袖培育不断实现高价位布局突破。省内渠道持续稳健深耕，省外赛马机制下成效初显。分地区看，23H1公司省内实现营收55.0亿元，同比+27.4%，其中淮安/南京/苏南/苏中/盐城/淮海大区收入分别为10.6/16.3/6.7/8.4/6.6/6.4亿元，分别同比+25.7%/+22.2%/+31.0%/+40.