国金证券：非银行金融行业研究：稳定币发展有望提速，众安银行业务布局深入有望深度受益

据财联社统计，5月包括国民技术、合合信息、山推股份、紫金矿业、国恩股份、韦尔股份、龙旗科技、潮宏基、兆易创新、美格智能、新奥股份、军信股份和沃尔核材在内的13家A股上市公司披露筹划公司或分拆子公司赴港上市。其中，紫金矿业5月26日公告，拟分拆紫金黄金国际至香港联交所上市。我们预计香港交易所受益于 互联互通深化、中概股回流、A股公司赴港上市等因素影响，看好ADT提升带来的估值修复。 投资建议：建议关注：（1）香港交易所：ADT增长有望驱动业绩与估值提升。（2）四川双马：科技赛道占优+退出渠道改善，业绩弹性可期。公司管理基金的已投项目——奕斯伟（半导体材料，2024/12/24状态更新为已问询）、邦德激光（高端装备，2024/1/3进行上市辅导备案）、屹唐半导体（2025/3/13证监会批复注册）、群核科技（“杭州六小龙”之一，2025/2/14向港交所递交上市申请）、丽豪半导体（公司称拟最快2025年下半年赴港IPO，集资10亿元(约10.8亿港元)）等有望在25年上市；公司参投基金已投——傅利叶项目（机器人行业）已完成新一轮融资，奇瑞汽车向港交所递交上市申请，慧算账向港交所递交上市申请