天风证券：中国中免（601888）-租金协议补充利润率有望优化，C区美妆广场12/28开业

中国中免(601888)公司26日晚发布了与上海机场、首都机场就经营费等事宜签订补充协议：1）上海机场：对于浦东和虹桥机场免税店项目，其月实收费用自2023年12月1日起，采取月保底销售提成和月实际销售提成两者取高的模式计算。其中，①月保底销售提成：当月实际客流量＞2023年第三季度月均客流量的80%，浦东机场+虹桥机场月保底销售提成分别为0.52/0.065亿元(年度为6.3/0.78亿)。如月实际客流量≤2023年第三季度月均客流量的80%，则月保底销售提成按照客流、调节系数等进行调节。②月实际销售提成：月品类销售提成=月品类净销售额×品类提成比例，香化、烟、酒、百货、食品5个品类提成比例根据不同品类及各品类人均购买力在18%-36%之间进行取值。2）首都机场：首都机场免税店年度经营费采取年保底经营费和年实际销售额提成两者取高的模式计算。①年保底经营费：5.6亿元，若首都机场国际区年客流量年实际客流≤960万人次，则保底经营费根据客流及调节系数再进行调整。②销售额提成为香化、烟、酒、百货、食品5个品类所对应的品类销售额提成的总和，各品类销售额提成比例在18%-36%之间取值。新合同