中邮证券：农林牧渔行业报告：猪价止跌震荡，8月产能增幅放缓

行情回顾：持续弱势 上周申万农林牧渔行业指数下跌1.80%，在申万31个一级行业中涨幅排名第13位。其中疫苗板块因业绩下降较多而再度调整，同时猪价高位下行拖累养殖板块表现。 猪：止跌企稳，产能增长放缓 本周猪价持续围绕20元/公斤窄幅震荡。同时仔猪有所下跌，15KG仔猪全国均价665元/头，较上周下跌15元/头。双节将至，市场惜售情绪有所抬升，猪价止跌。预计短期内猪价维持高景气：三季度对应生猪出栏低点，猪价上涨动力足；而四季度为需求旺季，猪价或将维持高位。 8月产能增幅放缓。钢联农产品、涌益资讯公布的8月能繁存栏环比分别为+0.32%（前值1.11%）、+0.52%（前值+1.79%）。8月猪价超预期上行，但是行业补栏速度不增反降，主因对明年猪价的担忧以及行业风险承受能力有所下降。当前看，无需过度担心后续行业下行过快：一方面因为经过23年全年的深度亏损后，企业对扩张产能将更加谨慎、缓解债务压力的诉求将更加急迫；另一方面，24年下半年的生猪的供给主要是由23年下半年及24年一季度决定的，此阶段行业产能低位已确定。 关注出栏兑现度高、成本优势突出的公司。四季度猪价有望维持相对高位。同时经过