招商证券：水电电量持续高增，火电电量同比降幅收窄

本周板块表现：本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数 上涨 0.66%，公用事业（申万）行业指数上涨 0.56%，相对市场整体涨幅靠 前。公用事业子板块中，电力板块上涨 0.54%，燃气板块上涨 0.77%。2024 年以来，环保板块累计涨幅-15.49%，涨幅落后于沪深 300，领先于创业板指； 电力板块累计涨幅 10.35%，涨幅领先于沪深 300 及创业板指。 ❑ 核心观点：2024 年 4 月以来水电来水改善明显，发电量持续提升，且具备高 分红高股息防御属性，持续看好水电板块投资机会。水电发电量提升一定程 度上挤压了火电利用小时数，但随着煤价中枢下行，火电企业 2024 年上半年 业绩同比仍有望实现较快增长，在市场风格偏防守的环境下具备投资价值。 长期看好国电电力、华润电力等，建议关注中闽能源、福能股份等。持续看 好核电和水电投资价值，推荐长江电力、国投电力、中国核电等。