国信证券：电子行业周报：算力与端侧创新呈现共振行情，业绩期内电子有望延续强势

核心观点 算力与端侧创新呈现共振行情，业绩期内电子有望延续强势。过去一周上证上涨1.40%，电子上涨0.74%，子行业中元件上涨6.82%，半导体下跌1.18%。同期恒生科技下跌2.34%，费城半导体、台湾资讯科技上涨1.84%、0.22%。近期在北美算力强势上涨的带动下，相关映射链条成为主要情绪拉动点，尤其是受益于ASIC趋势下网络架构的变化而带来显著增量的交换机及服务器产业链。与此同时，基于中美经贸谈判的向好态势，以及美国对越南等地关税的落地，与AI端侧创新直接关联的消费电子产业链在上周迎来底部反弹，并在工业富联、鹏鼎控股、东山精密等大市值标的上体现了AI算力与端侧创新β共振的走势，行情持续性得以强化。我们仍坚定看好2025年电子板块在“宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期”共振下的“估值扩张”行情，当前时点继续推荐沪电股份、工业富联、江海股份、翱捷科技、澜起科技、鹏鼎控股、德明利、华勤技术、顺络电子、小米集团、杰华特。 服务器需求保持增长，看好企业级存储国产化增量机遇。近期部分服务器OEM及Tier2互联网厂商经过库存调整进入重建库存阶段，近期原厂相继启动新季度价格谈判；根据