天风证券：安徽合力（600761）-锂电布局领跑市场，叉车龙头逐鹿全球

安徽合力(600761)1、稳坐叉车行业龙头，产品性能国际领先公司深耕叉车六十余年，技术沉淀深厚，连续三十多年领跑中国叉车行业，成功跻身世界工业车辆行业七强；公司有国资背景支撑，股权清晰稳定；管理层深耕叉车行业多年，行业经验丰厚。公司业绩表现较为优异，18-22年营收CAGR为12.84%，同期归母净利润CAGR为11.59%；23H1实现营收/归母净利润86.13/6.58亿元，YOY+7.33%/+52.51%。2、叉车行业或迎新一轮上行周期，“三化”共振助力高景气表现叉车是对成件托盘类货物进行装卸、堆垛和短距离运输，实现重物搬运作业的轮式工业车辆，其需求主要来自下游制造业和物流业的增长。短期来看，两大下游景气度逐步回升有望拉动叉车需求；长期来看，在我国人口红利逐步消失的背景下，叉车的人工替代效应或将成为行业上行的长期驱动力。此外，全球叉车行业竞争格局稳定，国内合力、杭叉跻身全球前十，但在产品结构、产品附加值、后市场等方面仍有优化空间。全球化：双寡头合力、杭叉在国内继续提升空间较小，但其全球市场份额较低，国际化拓展或为国内龙头“更上一层楼”的思路之一。电动化：政策驱动和市场驱动的重