中泰证券：大业股份（603278）-Q2供需两旺，盈利能力有望持续上行

大业股份(603278)投资要点事件：8月7日，公司公布2023年中报：2023H1实现营业收入26.74亿元，同比+7%；净利润0.88亿，归母净利润0.77亿元，均大幅扭亏。其中2023Q2，公司单季度营业收入14.08亿元，同比+5%,环比+11%；单季度净利润0.48亿/归母净利润0.44亿元，同比均扭亏为盈，环比+20%/+31%；单季度扣非净利润0.39亿元，同比环比均扭亏为盈。点评：产品景气上行，公司盈利能力回升。在延续了9年的连续正增长之后，2023年上半年公司营业收入继续增长，在公司产能扩张背景下，体现出2023年上半年供需两旺的格局。盈利能力方面，2023H1毛利率为8.26%，同比上升5.49pct；净利率为3.28%，同比上升5.26pct；其中，Q2毛利率9.32%，净利率3.42%，均创自2021年Q3以来新高,受下游轮胎高景气及成本下行影响，公司盈利能力明显提升。轮胎行业内外需求双复苏，支撑上游轮胎骨架材料需求（1）欧美轮胎市场复苏，利好我国轮胎出口。据ACEA,欧洲新车注册量明显增加，2023H1实现同比增长18%至540万辆，汽车销量的增长托底轮胎需求