财信证券：食品饮料行业2022年度策略报告：攻守兼备，次第花开

2022年食品饮料行业投资策略综述：2021年食品饮料板块行情跌宕起伏，白酒基本面整体稳健但估值波动显著，大众品基本面承压估值大幅回落。展望2022年，食品饮料行业既有白酒增长的确定性，又有大众品业绩修复的弹性，投资机会将多于今年，建议继续增配食品饮料，重点布局大众品板块。白酒方面，我们判断明年白酒基本面依然稳健，其中高端白酒增长确定性仍高且有业绩加速的基础，次高端边际降速但部分基础扎实的酒企能维持较高增速，区域龙头有望在渠道与产品运营能力强化、激励机制优化的基础上展现业绩成长性。白酒板块投资可在配置高确定性品种的基础上精选成长性个股以增厚收益。大众品方面，目前涨价积极传导，宏观政策边际放松有助于需求恢复，大众品谷底已过，明年各子行业将陆续重回盈利上行通道。行业重新洗牌过程中，龙头积极应对巩固优势，有望率先确认基本面改善。年底提价信息密集公布推动大众品板块已开启第一轮上涨，从历史经验来看，此阶段上涨属于业绩修复预期带动估值修复，后续将进入业绩改善的验证阶段，随着行业与公司基本面确认上行，板块将开启更大幅度、更长时间的上涨，当前布局大众食品优质标的仍有一定的进攻性，2022年有望迎戴维斯