浙商证券：有色金属行业：2022年度策略报告-新能源金属-供需紧平衡，维持高景气

投资要点 新能源金属：行业长期保持高景气周期 新能源金属锂、镍、钴、稀土受制于资源特性，供应紧张的格局长期不变，下游需求端以新能源车为代表的领域高速增长，同时在国家双碳政策驱动下新的能源结构转型也带来了新能源金属的长景气周期。 锂：全球锂资源供给增速低于需求增速 供应方面：预计2021-2025年全球锂资源供应量为50、67、83、99、121万吨，锂资源供应增速分别为21%、34%、29%、19%、23%，到2025年受制于全球新增锂资源有限，供给的高增速很难维持；需求方面：新能源汽车、风电、光伏发电、5G基站、小家电、电动工具、无人机等带动锂电池正极材料需求增长，锂盐需求迎来行业爆发期，预计2021-2025年需求增速为87%/38%/32%/27%/24%。 镍：供不应求，新能源、不锈钢带动镍持续紧缺 供应方面：矿山存在瓶颈，欧美老牌精炼镍企产能提升有限。国内企业纷纷在印尼建设镍资源项目，成为未来全球镍资源增量来源。根据印尼镍资源项目的扩产情况，预计印尼2021-2025年镍供应增量年均在30万吨。消费方面：专用设备、石化储罐、“老旧小区改造”以及城市供水等持续带动不锈钢消费。全