五矿证券：电气设备行业行业周报：3月新能源车销量重回百万，需求逐步修复

新能源产业趋势点评（2025年2月28日-3月29日） 能源金属 锂：多数锂盐厂积极开工，供需矛盾持续。随着锂盐厂陆续开工，3月锂盐产量环比增加24.47%，需求方面下游开工小幅上行，但仍难以平衡供给增量，因此3月碳酸锂价格较2月下降超过2%，库存压力较大。市场过剩背景下，锂盐价格或继续承压下行。 钴：市场需求平淡，行情上涨幅度有限。本月国内钴产品价格上涨，但实际需求平淡，钴盐库存压力仍存，市场流通现货稀少，厂商鲜有报价出现，业者情绪仍多观望等待，预计行情小幅上探。 镍：镍市场价格震荡，仍呈现供强需弱状况。3月镍价格呈现上涨后的震荡下行走势，3月中下旬市场活跃度随镍价格下行而好转，出货增加。但整体市场仍为宽供给弱需求，预计镍市场价格或震荡偏弱运行。电池及材料 2月，我国动力和其他电池销量为90.0GWh，环比增长12.0%，同比增长140.7%。近期欧洲电池企业Northvolt的破产意味着欧洲电动供应链本土化“实质性失败”，表明产业底部供给侧持续出清。从需求侧看，在以旧换新等新能源车政策带动下，2025年锂电材料行业仍有望保持较高增长。