开源证券：商贸零售行业周报：重组胶原蛋白迎突破，关注美护领域投资机会

重组胶原蛋白研究再迎新突破，关注美护领域投资机会 近来，巨子生物、锦波生物、创健医疗等多家重组胶原蛋白领军企业更新研究进展，内容主要涉及三螺旋结构构建、作用机理解析等，我们认为有望进一步推动重组胶原蛋白成分在美丽健康领域广泛运用，具体来看：（1）美妆领域重组胶原蛋白护肤品热度不减，欧莱雅、珀莱雅等大牌陆续入局，且38超头美妆节时可复美经典大单品“胶原棒”销量超10万份并售罄；其中值得注意是，珀莱雅源力面霜2.0添加XVII型重组胶原有望深化消费者教育、推动重组胶原蛋白成分渗透率提升。（2）医美领域，修丽可推出注射用重组III型人源化胶原蛋白溶液“铂研”，但与“薇旖美”类似支撑性较弱，我们认为“支撑性”将是后续重组胶原蛋白医美填充剂的关键指标之一，领军公司对三螺旋结构的相关研究进展有望赋能赛道发展。参考玻尿酸行业经验，我们认为胶原蛋白行业有望复制玻尿酸行业发展路径，领军企业通过技术突破推动产业发展的同时，也将凭借较强技术壁垒享受行业市场空间与自身市占率的同步提升从而实现较快成长，建议密切关注美护领域重组胶原蛋白相关投资机会。 行业关键词：春晓计划、水光猫、胶卷面霜、认养系列、A型胶原蛋白