国金证券：国投电力（600886）-向社保定增募资70亿建设雅砻江水电

国投电力(600886) 事件 9月17日公司发布公告，拟向社保基金会以12.72元/股的价格发行5.5亿股A股股票，拟募集资金人民币不超过70亿元，扣除相关发行费用后的募集资金净额将全部用于雅砻江流域卡拉和孟底沟水电站项目建设。 投资要件 总股本增加7.4%，减轻财务负担且增强清洁能源业务发展动力。本次发行前公司总股本74.5亿股，发行后预计将达到80.0亿股，总股本增加约7.4%。但引战对降低公司资产负债率有效。截至1H24，公司资产负债率达约63.8%；此次募集资金就位后，公司资产负债率有望下降约1.5pcts至62.3%。基于公司综合平均融资成本3.0%的假设，70亿资金有望每年节省利息支出约2.1亿元。 募集资金用于建设雅砻江卡拉和孟底沟水电站，项目资本金内部收益率预计可达8%。近年来，公司清洁能源业务快速发展。据公告，本次募集资金将用于雅砻江卡拉、孟底沟水电站项目建设。其中，孟底沟水电站项目计划装机规模240万千瓦、总投资347.2亿元，卡拉水电站项目计划装机规模102万千瓦、总投资171.2亿元，两座水电站总投资额约518.4亿元，募集资金占总投资额的约13.5%。目前中