万联证券：大消费行业2025Q1基金持仓分析：大消费重仓比例持续回落，其中社服、商贸零售、美护板块重仓比例环比提升

投资要点： 大消费板块重仓比例持续回落，超配比例也有所下降。2025Q1大消费板块重仓比例持续下降，环比下降0.43pcts至7.01%，重仓比例处于历史低位，远低于历史重仓比例平均值11.56%。大消费板块重仓持股市值占比有所下降，重仓持股市值占重仓持股总市值的比例为18.81%（环比-0.33pcts），超配比例回落，为5.83%（环比-0.13pcts）。 分行业：大消费板块重仓比例环比内部分化明显，社会服务、商贸零售、美容护理板块重仓比例环比提升，其他行业重仓比例均环比下降。2025Q1社会服务、商贸零售、美容护理重仓比例小幅上升，其余行业重仓比例均有所下降。其中，食品饮料行业重仓比例环比-0.33pcts，在全部一级行业中上升至第二名；家用电器行业重仓比例环比-0.04pcts，在全部一级行业中下降至第八名。家用电器、食品饮料仍处于超配水平，其余行业处于低配水平。 分个股：全市场个股持仓TOP20中大消费板块占据4个席位，增加1个席位，大消费板块中食品饮料个股重仓比例分化明显。2025Q1全市场基金重仓比例TOP20个股中大消费板块占据4个席位，其中食品饮料占据3席（贵州茅台