民生证券：有色金属行业周报：非农数据超预期，商品价格整体回落

本周工业商品价格整体回落。本周（1.29-2.2）上证综指下跌6.19%，沪深300指数下跌4.63%，SW有色指数下跌8.85%，贵金属方面COMEX黄金上涨1.93%，白银下跌0.50%。工业金属价格LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-0.95%、-0.76%、-5.27%、-1.23%、-2.05%、-4.14%；工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-2.34%、-7.35%、3.51%、13.64%、2.87%、-1.53%。工业金属：非农数据超预期，3月降息落空，美元强势压制商品价格。核心观点：美国1月非农数据超预期，美联储1月议息会议维持目标利率不变，降息预期落空，美元强势压制商品价格，国内房地产松绑政策频出，提振市场情绪。铜方面，供应端，本周SMM进口铜精矿指数报22.08美元/吨，周度环比继续下降5.86美元/吨，铜精矿供应紧张，加工费持续下行，部分冶炼厂计划提前检修；需求端，年前备货基本完成，下游企业陆续放假，大雪导致河南企业停产，精铜杆企业周度开工率62.06%，环比大幅下降13.43pct，需求走弱。铝方面，供给端，云南企业暂未收到3月份复产通知，国