东方财富证券：中航高科（600862）-2023年三季报点评：航空复材潜能突出，盈利能力显著提高

中航高科(600862)【投资要点】盈利能力显著提升，航空复材成长性突出。2023年前三季度实现营业收入36.23亿元，同比+7.69%，实现归母利润8.44亿元，同比+25.84%，扣非归母利润8.01亿元，同比+22.04%，完成全年营收目标的73.9%。单季度来看，2023Q3实现营收12.10亿元，同比+13.67%；归母净利润2.93亿元，同比+50.06%。分业务来看，Q1-Q3航空新材料实现营收35.52亿元，同比+6.97%，主要受益于航空复合材料原材料产品和刹车制品销售增长，归母净利润8.62亿元，同比+21.49%，主要系公司加强成本管控及管理，促使综合毛利率同比提升。机床装备营收0.43亿元，同比+17.50%，主要系专用装备及航空零部件加工业务同比增长所致，归母净利润同比减亏986万元，主要系业务结构变化综合毛利贡献提高和减少冗余人员的人工成本下降所致。持续加大研发投入，稳定推进成本管控。2023年前三季度毛利率提升4.46pct至37.44%，主要受交付产品结构、降本增效、规模效应等综合影响，刹车产品的销售较去年也有较大提升，促使毛利率呈现正向态势。费用端看，