华宝证券：新能源电力行业2022年策略报告：政策托底新能源装机中枢上移，产业链确定性机会显现

光伏：产业链价格松动推动下游需求回暖，整县推进分布式光伏超预期增长。 市场方面， 在全球双碳愿景推动下，光伏终端装机需求潜力充沛，而随着硅料和硅片足量产能的逐步投产，在产业链上游进入博弈和降价通道的情况下，光伏制造产业链与电站端之间的供需博弈有望缓解，随着组件价格下降带来终端电站的 IRR 收益回归常态，需求潜力有望进一步释放。我们预计 2022-2023 年全球光伏装机需求分别约 210GW、 240GW， 其中国内需求分别为 78GW、 82GW。 产业链机遇方面， 我们认为 2022 年的投资机遇主要集中在硅片价格战的主要受益方组件和终端电站环节，此外随着下游需求的持续超预期增长，扩产和认证周期较慢的 EVA 粒子也将存在阶段性紧缺，其有望在 2022 年依旧获得量价齐升的增长态势。 技术方面， HJT降本增效路径显现，设备订单先行率先发力， 国产核心设备得到 HJT 量产产线验证，主流环节均可实现国产替代， PECVD 和 RPD/PVD 是 HJT 设备的核心， HJT 量产产线推进下市场空间广阔。 风电：海风平价化预期显现，头部零部件企业盈利具备确定性增长。市场方面， 国内